收买安吉精铸部分股权敞开产业链整合重要一步 时间: 2024-12-20 15:19:14 |   作者: 案例展示

　　10月30日晚，中航重机发布了重要的公告，拟以不超越1.3亿自有资金，经过非揭露协议方法受让航空出资公司持有的安吉精铸7.81%股权，受让完结后，公司将持有安吉精铸21.3%股权。

　　对标海外航空铸造龙头Howmet，安吉精铸生长空间宽广：1）铸造相对其他制作方法，具有重量轻、可制作杂乱结构等长处。2）Howmet是国际上最早出产航空发动机结构铸件的公司之一，可以出产叶片、机匣、热端部件等航空发动机结构铸件，亦可出产航天飞行器的结构铸件及工业燃气轮机等；2023年Howmet营收规划66亿美元，净利润7.65亿美元。3）安吉精铸是国防科工系统仅有专业化铸造企业，专门干航空、航天等国防军工配备杂乱异形结构精细铸件的研制、出产、出售及售后服务，2018-2023年营收自4.1亿增至10亿，CAGR为19.7%；净利润自160万增至8307万，CAGR为39%。4）咱们咱们都以为，跟着军用航发定型批产、国产大飞机批产提速，未来铸件需求旺盛，安吉精铸生长空间宽广。

　　受让安吉精铸7.81%股权，剑指航空工业根底结构主力军：1）咱们咱们都以为，公司受让安吉精铸部分股权，有利于进一步发挥事务协同效应，逐渐增强公司铸造才能，聚集锻铸主业，推动公司成为“锻铸职业的引领者、主机开展的服务者、航空工业通用根底结构主力军”。2）公司继续推动产业链一体化，逐渐完结从铸造龙头到根底结构主力军的蜕变：树立“资料研制及再生-锻铸件成形-精加工及全体功用部件”的新生态配套环境，向上游增资中航特材打造原资料会集收买渠道，参股中航上大、保管聚能钛、安立公司打通回来料循环系统；向中游收买宏山铸造、增资安吉精铸，推动募投项目建造；向下流建立安飞公司、查验测验公司，打通从毛坯交给到精细结构件交给的“最终一公里”。

　　咱们以为，公司正逐渐从航空铸造龙头蜕变成为航空根底结构主力军，未来有望充沛获益于航空工业高景气，敞开新一轮高生长。咱们估计公司2024-2026年归母净利润15.68/18.85/22.68亿元，同比+18.0%/+20.2%/+20.3%，对应PE为22/18/15倍。保持“买入”评级。

　　证券之星估值剖析提示中航重机盈余才能杰出，未来营收生长性优异。归纳基本面各维度看，股价合理。更多

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